NAV — co to jest Net Asset Value?

Definicja

NAV (Net Asset Value) to wartość aktywów netto funduszu inwestycyjnego, obliczana jako suma wartości wszystkich aktywów funduszu pomniejszona o zobowiązania, podzielona przez liczbę wyemitowanych jednostek.

Szybka odpowiedź

NAV (Net Asset Value) to wartość aktywów netto funduszu przypadająca na jedną jednostkę: aktywa pomniejszone o zobowiązania, podzielone przez liczbę jednostek. W funduszach tradycyjnych NAV liczony jest raz dziennie po sesji, a w ETF-ach dodatkowo publikowany jest iNAV w trakcie sesji. Cena rynkowa ETF-a może odbiegać od NAV (premia lub dyskonto), zwykle minimalnie dzięki arbitrażowi. Materiał informacyjny, nie rekomendacja inwestycyjna.

Wzór

NAV = (Aktywa funduszu - Zobowiązania) ÷ Liczba jednostek

Jak to działa w praktyce?

Załóżmy, że fundusz posiada:

• Akcje warte 100 mln PLN
• Obligacje warte 50 mln PLN
• Gotówka: 10 mln PLN
• Zobowiązania: 2 mln PLN
• Liczba jednostek: 1 mln

NAV = (160 mln - 2 mln) ÷ 1 mln = 158 PLN za jednostkę

NAV w funduszach tradycyjnych vs ETF-ach

Fundusze tradycyjne (TFI)

• NAV obliczany raz dziennie (po zamknięciu sesji)
• Kupujesz/sprzedajesz zawsze po NAV z dnia zlecenia
• Cena = NAV

ETF-y

• NAV obliczany w ciągu dnia (iNAV — indicative NAV)
• Cena rynkowa ETF-a może lekko odbiegać od NAV
• Różnica (premium/discount) jest zazwyczaj minimalna (<0,1%) dzięki mechanizmowi arbitrażu

Dlaczego NAV jest ważny?

• Pozwala ocenić, czy ETF notuje się z premią czy dyskontem
• Służy do obliczania zwrotów z funduszu
• Jest podstawą do wyceny jednostek przy zakupie/sprzedaży funduszy tradycyjnych

Premium i discount

• ETF notuje się z premią (cena > NAV) — inwestorzy chcą kupować więcej niż jest aktywów
• ETF notuje się z dyskontem (cena < NAV) — odwrotnie

Przy dużych, płynnych ETF-ach różnica jest znikoma. Przy niszowych ETF-ach z egzotycznych rynków — może być większa.

Jak Freenance może pomóc?

Freenance automatycznie śledzi wartość Twoich funduszy i ETF-ów, korzystając z aktualnych wycen. Zobacz łączną wartość portfela i oblicz swój Financial Freedom Runway.

👉 Śledź wartość swoich funduszy z Freenance — freenance.io

FAQ

Czym różni się NAV od ceny rynkowej ETF-a?

NAV to wartość aktywów netto przypadająca na jedną jednostkę funduszu, liczona na podstawie wyceny portfela. Cena rynkowa ETF-a to natomiast aktualna cena transakcyjna na giełdzie, która może odbiegać od NAV w górę (premia) lub w dół (dyskonto). W praktyce dla płynnych ETF-ów różnica jest minimalna dzięki mechanizmowi arbitrażu.

Jak często liczy się NAV?

W tradycyjnych funduszach inwestycyjnych NAV obliczany jest zazwyczaj raz dziennie, po zamknięciu sesji giełdowej. W przypadku ETF-ów dodatkowo publikowany jest iNAV (indicative NAV) aktualizowany w trakcie sesji, co pozwala uczestnikom rynku ocenić, czy cena giełdowa odpowiada wartości portfela.

Co oznacza, że ETF notuje się z premią lub dyskontem?

Premia oznacza, że cena rynkowa ETF-a jest wyższa od NAV, a dyskonto — że jest niższa. Wynika to z chwilowej nierównowagi popytu i podaży lub ograniczonej płynności bazowych aktywów. Przy dużych, płynnych ETF-ach różnice te są zwykle niewielkie i szybko zanikają.

Czy NAV uwzględnia koszty funduszu?

Tak, NAV publikowany przez fundusz jest wartością netto, czyli po uwzględnieniu opłat za zarządzanie i innych kosztów operacyjnych. Dlatego porównanie zwrotu liczonego z NAV w czasie odzwierciedla faktyczny wynik, jaki otrzymał inwestor, a nie wynik brutto portfela.

Czy NAV decyduje o opłacalności funduszu?

Sam poziom NAV nie świadczy o tym, czy fundusz jest „drogi" czy „tani" — wysoka jednostkowa wartość NAV wynika często z długiej historii i podziałów, a nie z jakości zarządzania. Liczy się zmiana NAV w czasie oraz koszty (np. TER), a nie sama liczba w PLN czy EUR za jednostkę.

Powiązane artykuły

• Co to jest ETF i jak kupić pierwszy — mega-poradnik