Roczna stopa zwrotu (CAGR) — co to jest i jak ją obliczyć?
CAGR (Compound Annual Growth Rate) to średnia roczna stopa zwrotu uwzględniająca procent składany. Dowiedz się, jak ją obliczyć i dlaczego jest lepsza niż zwykła średnia.
Definicja
CAGR (Compound Annual Growth Rate), czyli średnia roczna stopa zwrotu, to wskaźnik pokazujący, o ile procent rocznie rosła inwestycja, uwzględniając efekt procentu składanego. Jest to najuczciwszy sposób porównywania wyników inwestycji o różnym czasie trwania.
Szybka odpowiedź
CAGR (Compound Annual Growth Rate), czyli średnia roczna stopa zwrotu, to wskaźnik pokazujący, o ile procent rocznie rosła inwestycja z uwzględnieniem procentu składanego. Liczy się go ze wzoru (wartość końcowa ÷ wartość początkowa)^(1/n) – 1, gdzie n to liczba lat. W odróżnieniu od średniej arytmetycznej nie zawyża wyniku przy dużych wahaniach, ale nie pokazuje zmienności ani nie gwarantuje przyszłych wyników. Materiał informacyjny, nie rekomendacja inwestycyjna.
Wzór
CAGR = (Wartość końcowa ÷ Wartość początkowa)^(1/n) – 1
Gdzie n = liczba lat.
Przykład
Zainwestowałeś 10 000 zł, po 5 latach masz 16 105 zł:
CAGR = (16 105 ÷ 10 000)^(1/5) – 1 = 0,10 = 10%
Twoja inwestycja rosła średnio o 10% rocznie (z uwzględnieniem procentu składanego).
CAGR vs zwykła średnia
Zwykła średnia arytmetyczna może być myląca:
| Rok | Zwrot |
|---|---|
| 1 | +50% |
| 2 | -33% |
Średnia arytmetyczna: (50% + (-33%)) ÷ 2 = 8,5% Faktyczny wynik: 10 000 → 15 000 → 10 050 → CAGR ≈ 0,25%
Średnia arytmetyczna sugeruje świetny wynik, a CAGR pokazuje prawdę — inwestycja prawie nie zarobiła.
Typowe wartości CAGR
| Aktywo | Historyczny CAGR (przybliżony) |
|---|---|
| S&P 500 (1970–2024) | ~10% (przed inflacją) |
| WIG20 (2000–2024) | ~3–5% |
| Obligacje skarbowe PL | ~4–6% |
| Konto oszczędnościowe | ~2–4% |
| Inflacja w Polsce | ~3–4% (długoterminowo) |
Do czego służy CAGR?
- Porównywanie inwestycji — „ten ETF dał CAGR 8%, a tamten 6%"
- Ocena wyników portfela — czy Twój portfel rośnie szybciej niż inflacja?
- Planowanie finansowe — „jeśli CAGR mojego portfela to 7%, za ile lat osiągnę cel FIRE?"
- Realizm — CAGR nie ukrywa złych lat jak średnia arytmetyczna
Ograniczenia
- Nie pokazuje zmienności — dwie inwestycje z CAGR 8% mogą mieć zupełnie różne ryzyko
- Zakłada stałe tempo wzrostu — w rzeczywistości zwroty wahają się rok do roku
- Przeszłość ≠ przyszłość — historyczny CAGR nie gwarantuje przyszłych wyników
Jak Freenance może pomóc?
Freenance automatycznie oblicza CAGR Twojego portfela i poszczególnych pozycji. Widzisz, jak Twoje inwestycje radzą sobie w czasie — nie tylko w liczbach bezwzględnych, ale w realnej rocznej stopie zwrotu.
👉 Sprawdź swoją roczną stopę zwrotu — freenance.io
FAQ
Czym różni się CAGR od zwykłej średniej stopy zwrotu?
CAGR uwzględnia procent składany i pokazuje równomierne tempo wzrostu między wartością początkową a końcową. Zwykła średnia arytmetyczna sumuje roczne zwroty i dzieli przez liczbę lat, co przy dużych wahaniach potrafi mocno zawyżać wynik.
W jakim okresie warto liczyć CAGR?
Najczęściej stosuje się okresy 3-, 5- lub 10-letnie, bo dają w miarę stabilny obraz długoterminowego trendu. Dla okresów krótszych niż rok CAGR traci sens — lepiej operować prostą stopą zwrotu.
Czy CAGR uwzględnia wpłaty i wypłaty z portfela?
Sam wzór CAGR zakłada jedną inwestycję początkową i jedną wartość końcową, więc nie uwzględnia dodatkowych przepływów. Przy regularnych wpłatach lub wypłatach bardziej miarodajna jest IRR lub stopa zwrotu ważona czasem (TWR).
Czy CAGR uwzględnia inflację?
Standardowy CAGR jest nominalny, czyli liczony na cenach bieżących. Aby ocenić realną siłę nabywczą zysków, należy od CAGR odjąć średnią roczną inflację — wynik to tzw. realna stopa zwrotu.
Czy historyczny CAGR przewiduje przyszłe wyniki?
Nie. CAGR opisuje to, co już się wydarzyło, i nie jest gwarancją powtórzenia w przyszłości. Wyniki historyczne nie stanowią rekomendacji inwestycyjnej w rozumieniu obowiązujących przepisów.
Powiązane artykuły
How many months could you live without working?
See your Freedom Runway — free